Cổ phiếu DRH bị kiểm soát: Báo động đỏ từ khủng hoảng tài chính

Việc cổ phiếu DRH bị kiểm soát từ ngày ¹³⁄₀₅ do chậm nộp báo cáo tài chính kiểm toán năm 2025 là tín hiệu cảnh báo nghiêm trọng về năng lực quản trị của doanh nghiệp này.

Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE) đã chính thức đưa mã DRH vào diện kiểm soát, nâng mức rủi ro từ diện cảnh báo trước đó. Nguyên nhân trực tiếp đến từ việc CTCP DRH Holdings chậm công bố Báo cáo tài chính (BCTC) kiểm toán năm 2025 quá 30 ngày so với quy định. Đây không đơn thuần là sai sót về thủ tục hành chính mà thường là biểu hiện của những bất cập trong nội tại doanh nghiệp hoặc mâu thuẫn với đơn vị kiểm toán.

Chuỗi sai phạm về minh bạch thông tin của DRH Holdings

Thực tế, việc chậm nộp BCTC năm 2025 chỉ là “giọt nước tràn ly” trong chuỗi vấn đề về minh bạch thông tin của DRH. Trước đó, doanh nghiệp này đã nằm trong diện cảnh báo do lợi nhuận sau thuế chưa phân phối tính đến cuối năm 2024 ghi nhận giá trị âm. Đáng chú ý hơn, DRH từng bị kiểm soát vì nhận ý kiến kiểm toán ngoại trừ đối với BCTC các năm 2023-2024, cho thấy sự thiếu tin cậy trong các số liệu tài chính được công bố.

Về báo cáo thường niên 2025, DRH cũng liên tục bị HOSE nhắc nhở. Dù đã nhận công văn nhắc nhở lần 1 vào ngày ²²⁄₀₄, doanh nghiệp vẫn im lặng, dẫn đến lần nhắc nhở thứ hai yêu cầu khẩn trương công bố để bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư. Phía DRH giải trình rằng việc chậm trễ là do chưa hoàn thiện BCTC kiểm toán và cam kết sẽ công bố báo cáo thường niên trong vòng 10 ngày làm việc sau khi hoàn tất kiểm toán.

Bức tranh tài chính u ám: Doanh thu “mất tích”, nợ vay bủa vây

Nhìn vào kết quả kinh doanh quý ¹⁄₂₀₂₆, tình hình của DRH Holdings ngày càng trở nên nan giải. Doanh nghiệp báo lỗ ròng gần 25 tỷ đồng, xóa sạch niềm hy vọng từ khoản lãi hơn 91 tỷ đồng ghi nhận vào quý cuối năm 2025.

Áp lực chi phí tài chính đè nặng

Điểm đáng lo ngại nhất chính là sự sụt giảm doanh thu nghiêm trọng. Trong quý ¹⁄₂₀₂₆, doanh thu của DRH đạt mức thấp kỷ lục, chưa tới 1 tỷ đồng, hoàn toàn không đủ để bù đắp chi phí vận hành. Trong đó, chi phí tài chính chiếm tới gần 33 tỷ đồng, cho thấy áp lực trả lãi vay đang bào mòn nguồn vốn ít ỏi còn lại của công ty. Tính đến cuối tháng 3, lỗ lũy kế của doanh nghiệp đã chạm mốc gần 90 tỷ đồng.

Rủi ro thanh khoản từ nợ phải trả

Bảng cân đối kế toán của DRH hiện ra một kịch bản rủi ro cao với nợ phải trả lên tới hơn 3,1 ngàn tỷ đồng, trong đó riêng nợ vay đã chiếm gần 770 tỷ đồng. Trong khi đó, tài sản chủ yếu nằm ở hàng tồn kho bất động sản dở dang trị giá hơn 1,4 ngàn tỷ đồng. Trong bối cảnh thị trường bất động sản còn nhiều khó khăn, việc chuyển đổi các dự án dở dang thành tiền mặt là một thách thức cực lớn, khiến rủi ro thanh khoản trở nên hiện hữu hơn bao giờ hết.

Từ “ông lớn” bất động sản đến chuỗi ngày suy thoái

Tiền thân là CTCP Xây dựng Thương mại Căn Nhà Mơ Ước (thành lập năm 2006) và chuyển đổi thành tập đoàn từ 2018, DRH Holdings từng có thời kỳ hoàng kim giai đoạn 2012-2019 với doanh thu hàng trăm tỷ đồng mỗi năm. Doanh nghiệp tập trung vào hệ sinh thái: phát triển BĐS, vật liệu xây dựng và hạ tầng khu công nghiệp với các dự án tiêu biểu như:

• Khu dân cư Metro Valley (Symbio Garden)
• Căn hộ Boutique D-vela
• Khu chung cư cao tầng Aurora
• Khu dân cư Bình Đức Tiến (Central Garden)
• Khu du lịch sinh thái biển cao cấp Lạc Việt

Tuy nhiên, 3 năm trở lại đây, doanh thu của DRH sụt giảm thê thảm, chỉ còn đạt vài tỷ đồng mỗi năm. Các năm 2023-2024, công ty liên tục báo lỗ từ 100-200 tỷ đồng, cho thấy mô hình kinh doanh hiện tại đang gặp trục trặc nghiêm trọng hoặc các dự án trọng điểm bị đình trệ.

Góc nhìn chuyên gia và lời khuyên cho nhà đầu tư

Việc một cổ phiếu bị chuyển sang diện kiểm soát do chậm nộp BCTC thường là dấu hiệu của sự bất ổn trong quản trị nội bộ. Khi doanh thu gần như bằng 0 nhưng chi phí tài chính vẫn duy trì ở mức cao, DRH đang rơi vào tình trạng “đói vốn” trầm trọng. Nhà đầu tư cần hết sức thận trọng với mã cổ phiếu này, bởi việc tháo gỡ khó khăn cho các dự án dở dang và xử lý nợ vay 770 tỷ đồng sẽ cần một lộ trình tái cấu trúc cực kỳ quyết liệt và nguồn vốn bổ sung khổng lồ.

Theo bạn, liệu DRH Holdings có thể vực dậy từ những dự án BĐS dở dang hay sẽ tiếp tục lún sâu vào khủng hoảng? Hãy chia sẻ quan điểm của bạn ở phần bình luận hoặc theo dõi các phân tích tiếp theo của chúng tôi.

Nhận tin mới nhất

Đăng ký để không bỏ lỡ tin nổi bật mỗi ngày.

Đăng ký

Câu hỏi thường gặp (FAQ)

Tại sao cổ phiếu DRH bị đưa vào diện kiểm soát từ ngày ¹³⁄₀₅?Cổ phiếu DRH bị kiểm soát do doanh nghiệp chậm nộp báo cáo tài chính kiểm toán năm 2025 quá 30 ngày so với thời hạn quy định của HOSE.

Tình hình tài chính hiện tại của DRH Holdings như thế nào?DRH đang gặp khó khăn nghiêm trọng với doanh thu quý ¹⁄₂₀₂₆ dưới 1 tỷ đồng, lỗ ròng gần 25 tỷ đồng, nợ phải trả hơn 3,1 ngàn tỷ đồng và lỗ lũy kế gần 90 tỷ đồng.

DRH Holdings có những dự án bất động sản nào đang triển khai?Các dự án chính bao gồm: Metro Valley (Symbio Garden), Boutique D-vela, chung cư Aurora, Bình Đức Tiến (Central Garden) và Khu du lịch sinh thái Lạc Việt.

Câu hỏi thường gặp

Tại sao cổ phiếu DRH bị đưa vào diện kiểm soát từ ngày ¹³⁄₀₅?

Cổ phiếu DRH bị kiểm soát do doanh nghiệp chậm nộp báo cáo tài chính kiểm toán năm 2025 quá 30 ngày so với thời hạn quy định của HOSE.

Tình hình tài chính hiện tại của DRH Holdings như thế nào?

DRH đang gặp khó khăn nghiêm trọng với doanh thu quý ¹⁄₂₀₂₆ dưới 1 tỷ đồng, lỗ ròng gần 25 tỷ đồng, nợ phải trả hơn 3,1 ngàn tỷ đồng và lỗ lũy kế gần 90 tỷ đồng.

DRH Holdings có những dự án bất động sản nào đang triển khai?

Các dự án chính bao gồm: Metro Valley (Symbio Garden), Boutique D-vela, chung cư Aurora, Bình Đức Tiến (Central Garden) và Khu du lịch sinh thái Lạc Việt.